打破沉寂，CoinShares 迈出关键一步
历经比特币现货 ETF 与以太坊 ETF 的狂飙之后，加密货币 ETF 再次迎来扩容。2025 年 3 月初，欧洲老牌资产管理机构 CoinShares 向美国证券交易委员会 SEC 递交 S-1 注册文件，一次递交两个圈子熟知却未曾在美上市现货 ETF 的加密资产：瑞波币 (XRP) 与 莱特币 (LTC)。
这一举动不仅标志着机构对 「主流代币」 之外的 「主流替代币」 (altcoin) 兴趣陡增，也正式掀开了 2025 年美国 ETF 赛道的新篇章。
为什么是 XRP 与 LTC？
XRP：受监管风向催化的“歼灭式反弹”
去年 12 月起，SEC 对多家区块链项目发出的 诉讼和解 消息为市场注入“暖流传导剂”。其中最受瞩目的，莫过于瑞波币案件接近结案。投资者预期一旦合规路径被确认，现货 XRP ETF 将迅速补位。数据不会说谎：
- 年初至今涨幅 ≈ 500%
- 价格突破 $3 大关
- 链上活跃地址按周飙升 70%
这一切都暗示市场已提前 price-in 潜在批文。
莱特币：仍旧是“支付黄金”叙事
尽管 2017–2024 年间价格区间几乎原地踏步，LTC 却仍保持“可走即付”的低手续费与 2.5 分钟极快出块的双重优势。小额跨境转账、商家结算 与 闪电网络桥梁角色 持续强化其“数字白银”定位。
此举意义在于：如果 现货莱特币 ETF 获得放行，将首度把 PoW + 稀缺模型 的支付概念资产带入传统二级市场，为机构提供不同于 DeFi 生息代币 的另类敞口。
加密 ETF 赛道：从“大爆炸”走向“多角化”
自 2024 年 美国现货 BTC ETF 上线以来，仅 14 个月累计净流资 >$230 亿，为后浪项目提供了教科书级示范。与此同时，全球资管巨头 灰度 Grayscale 亦在同一日通过纽约证券交易所 NYSE 递交 Solana ETF 与 莱特币 ETF 的 19b-4 表格，与 CoinShares、Canary Capital 形成“三足鼎立”架势。
投资者情绪从单纯的“押注价格”升级为 资产配置 与 风险对冲 维度考量：“下一个 ETF 花落谁家？” 成为 2025 年 Twitter Space 与 Telegram 群组 Top3 高频话题。
扩容背后的四大推手
- 监管风向：新任 SEC 委员此前公开表示愿以 功能性监管 取代 颜色标签式 执法。
- 机构参与：贝莱德、富达已公开研究 多币种 篮子指数。
- 交易需求：做市商希望 ETF 份额带来 深度流动性。
- 叙事迭代：减半叙事落下，实物资产背书 接棒。
市场疑虑：莱特币 ETF 真有必要吗？
“LTC 过去八年区间盘整，为什么不申请 USDT ETF？至少还有质押收益。”——链上分析师 Ali Martinez
质疑声集中在：
- 市场认知度饱和：理念上 比特币 已是“黄金”，莱特币 与之相比缺乏 增值噱头。
- 流动性分流：若 BTC、ETH ETF 动辄十亿级规模，LTC ETF 流动性池 是否撑得住尚待观察。
- 矿工抛售预期：减半前三个月 矿工地址余额 小幅回落，ETF 若彼时获批，抛压 容易被放大解读。
然而支持者也摆出了 三点“硬核数据”：
- 日均链上交易笔数 > 110k，高于多数以太坊 L2。
- MimbleWimble 扩展区块 激活后，隐私席位增长 72%，吸引欧盟商家试点。
- 成本低至 0.01 美元 的持续背书，让 跨境汇款 场景具备长期刚需。
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影响因素速览：批文时间与价格波动
- SEC 审查周期：通常 45–90 天不等；鉴于大选后监管解释窗口开放，分析师普遍押注 2025 年 Q3 第一份绿灯。
关键观察指标：
- XRP 期货 OI 是否突破 30 亿，代表二级市场做市商建仓深度。
- LTC 活跃地址 7D 增长率 > 5% 视为 链上真实需求 不减。
FAQ：你最关心的 5 个问题
Q1：SEC 目前已经批准了多少只现货加密 ETF？
A：目前仅 现货 BTC ETF (11 只) 与 现货 ETH ETF (9 只)。
Q2: 若莱特币 ETF 获批，适合短线投机还是长期配置？
A：考虑到过去 价格区间粘性，更适合 波段策略 作为安全边际下的 资产配置工具，而非单纯做多。
Q3：个人投资者如何提前布局？
A：可按 ETF 潜在权重 进行 现货建仓 —— 预计 XRP 权重更高；或购入 场外股指基金提前挂钩标的指数。
Q4：灰度是否会再次同日获批？
A：历史数据显示 灰度 & 其他发行方正同步递交流程，地缘及市场无黑天鹅情况下，同步放行概率 >70%。
Q5：若遭拒绝，影响多大？
A：对比 BTC ETF 历次延期，市场会采取 7–10% 的单日回撤 作为情绪出清，但长期趋势由 供需与合规框架 决定。
结语：从“挖矿信仰”走向“机构金融”
2025 年加密 ETF 的扩容竞赛，不只是一场 产品执照 之争，更是 加密资产“主流化”最后一公里 的关键节点。无论 瑞波币 ETF 还是 莱特币 ETF，都将在 监管技术路线、投资者教育 和 流动基础设施 上疯狂外卷。
作为一名普通投资者，最需严守的仍是对 风险敞口 的细细打磨。愿你仍能找出 价值与情绪共振 的黄金时刻。