背景回顾：提案如何落地？
2021 年 10 月 28 日，MakerDAO 治理社区通过一项重量级的表决——把 wstETH 加入抵押品名单，意味着今后用户可以把手上的 wstETH 直接存进协议的金库 Mint（铸造）DAI。新上线的 wstETH-A 金库设置了两条红线：
- 初始 债务上限 500 万 DAI
- 最低铸造额 1 万 DAI
同时，协议还把 GUNIV3DAIUSDC1-A 金库的债务上限从 1000 万提高至 5000 万 DAI，并对 ETH-A、ETH-B、WBTC-A 的即时访问模块参数进行了优化。整套执行脚本于北京时间 10 月 29 日凌晨 1:43 正式生效。
wstETH 的生成链路
要获得 wstETH，用户需走“两步曲”：
- 在 Lido 把 ETH 质押换取可流通、可转移的收益代币 stETH。
- 再通过 Lido 提供的“一键包装”功能，把 stETH 转成 包装版 wstETH，随后即可作为抵押品进入 MakerDAO。
整条路径兼顾了 流动性质押（liquid staking） 与 超额抵押稳定币（DAI） 的优势，使得质押收益与杠杆借贷并存。
变化透视：给 DeFi 生态带来的 5 个关键点
1. 质押 ETH 不再“锁死”，流动性大提升
在传统质押（ETH2 信标链）中，用户必须牺牲两三年不等的流动性。wstETH 纳入 MakerDAO 抵押清单 后，用户质押 ETH 换来的 wstETH 可用于铸造 DAI、参与 DeFi 农场、流动性挖矿，再进行二次收益叠加。
2. 以太坊 DeFi 抵押 选择更丰富
过去，MakerDAO 主流抵押品以 ETH、WBTC 为主，风险集中度高。引入 wstETH 后，新增一类 可生息抵押品，强化协议对波动性与收益的平滑能力。
3. DAI 发行场景扩容
每 1 美元 DAI 的超额抵押 机制都需要“可追踪、可清算”的资产作为后盾。wstETH 的加入，相当于把 ETH 2.0 质押年化收益 折现进 DAI 发行量，使 稳定币锚定机制 又多了一根安全支柱。
4. Lido 质押量或将加速攀升
对于 Lido 而言，此次举措直接把 质押 ETH 的吸引力 提高到新的杠杆层面——质押得 stETH→Wrap 得 wstETH→抵押借 DAI→再用 DAI 买 ETH 继续质押，形成 正反馈循环。链上数据也显示，提案通过后 wstETH 交易量荣登 以太坊 DeFi 热度榜。
5. MakerDAO 风险模型 面临再调优
虽然 wstETH 与 ETH 价值高度相关，但它背后映射的 质押奖励、杠杆、借贷重入 等多重因子，需要社区管理员在 清算线、稳定费、债务上限 上进行一系列微调节。下一步社群治理提案预计会引入 分层风险参数，进一步保障 DAI 稳定。
三步图解：如何在 10 分钟内完成 wstETH → DAI 全链路
为了让第一次体验的读者快速上手，笔者把整个流程拆成可视化步骤：
- 准备：在支持的钱包中持有 ≥ 1 枚 ETH → 打开 Lido 质押界面，页面会自动显示 1 ETH → stETH 的实时铸币率。
- 打包：在 Lido “Wrap” 一键把 stETH 换成 wstETH；WETH 与 wstETH 的兑换 1:1 但会随时间升级，注意区块确认。
- 造 DAI：进入 Oasis 或行情工具，连接钱包 → 选择 wstETH-A 金库 → 输入抵押数量 → 设置安全抵押率（建议 >200%）→ 按钮 “生成 DAI” → 立即到账，可用来炒币、做流动性挖矿或放款赚取利差。
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关键参数速查
- 债务上限 500 万 DAI
- 稳定费 当前提案 2.5%（后续若无新提案保持不变）
- 清算比率 150%（触发清算的抵押率）
- 清算罚金 13%（被清算者需承担）
- 预警阈值 120%（系统提醒补仓）
常见问题（FAQ）
Q1：wstETH ≠ stETH，包装与赎回是否复杂？
A：在 Lido 前端点“Wrap/Unwrap”即可，Gas 消耗与普通 ERC-20 转账基本一样，体验十分丝滑。
Q2：我的 stETH 还能躺着赚质押奖励，会不会换成 wstETH 就“亏”了？
A：不会。wstETH 是带 复利 的包装形式，其 兑换率实时增长，相当于收益直接 cap 进了代币本身，无需手动复投。
Q3：wstETH 作为抵押品，最大风险是什么？
A：一是 价格脱锚风险（理论上极小），二是 整体 ETH 大幅下跌 导致清算。解决方案：设置安全抵押率、保持仓位冗余。
Q4：MakerDAO 以后会不会降低 wstETH-A 的债务上限？
A：社区对 提取数据 > 政策响应 > 二次投票 的迭代极快，如果 wstETH 流动性、健康度指标向好，上限很可能提高；若有黑天鹅，亦可紧急下调。
Q5：质押 ETH 除了 Lido，MakerDAO 日后还考虑其他来源吗？
A：核心开发团队称欢迎更多 合规流动性协议 提案，如 Rocket Pool 的 rETH 或 Stakewise 的 sETH2，只要风险模型通过即可上线。
Q6：想用杠杆挖更多 DAI，有没有简单工具？
A：目前主流协议支持“机枪池”+“一键杠杆”方案，可把 wstETH 抵押率控制在 170% 左右，经过循环操作提高收益率。注意杠杆 ≠ 无风险，请 自备止损及风险警报。
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结语
wstETH 此次加入 MakerDAO，相当于给 DeFi 套娃 又解锁了更新玩法。对于 ETH 2.0 质押者 来说，不再面对“锁仓 32 ETH 就两年不能动”的硬约束；对于 借贷协议与 DAI 铸币者，又多了一个 带收益的安全垫。短期内的 500 万 DAI 上限只是“试水”，一旦数据健康、市场买账， 债务上限成倍扩张 只是时间问题。正因如此，紧随官方 Discord、论坛、治理投票提案，才是避免保证金穿仓、第一时间吃到红利的关键。