仅一周，机构就狂扫 27 亿美元；与之形成鲜明对比的是，做空 比特币 的产品却被赎回近 300 万美元——市场信心的风向已经显而易见。
资金潮流向何处？美国独占鳌头
- 今年以来，加密投资产品累计流入 178 亿美元，已接近 2024 全年水平。
- 美国机构是最大推手，占当周 27 亿美元流入的 97%，凸显出对本土市场的深度关注。
- 德国与瑞士紧随其后，但体量仅为 1980 万 与 2300 万美元。
- 与此同时，香港、巴西等地区则继续净流出，暗示全球资金版图正在重新洗牌。
机构投资者选择去哪儿？答案一目了然：流动性更充裕、监管更清晰的 美国。短线避险资金则正对非美市场按下“暂停键”。
比特币依旧吸金王，以太坊不甘示弱
BTC：霸榜 11 周
- 单周吸金 22 亿美元，占当周总流入 83%。
- 年初至今，比特币 ETF 已吞进近 150 亿美元，成为表现最亮眼的资产之一。
- 然而，矿工抛压和长持者释放，致实际链上需求转向负值，这在短期内可能带来波动。
ETH：机构“第二仓位”
- 以太坊当周新增 4.29 亿美元，年内累计达 29 亿美元。
- 链上交易笔数高达 175 万 次，刷新历史第三，说明链上活跃度仍在加速扩张。
- 机构关注的侧重点逐渐从“叙事”转向“现金流”：质押收益率与链上生态扩容速度将成为后续价格催化剂。
其他赛道种子选手
- Solana 年内流入 9100 万美元，体量虽小，却被多家交易巨头上线微型合约，想象空间陡增。
- XRP、Sui、ADA、LINK 吸金规模分别突破 2.19 亿、数千万美元不等，归类为“战术型配置”。
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空头败退：做空比特币资金持续流出
做空比特币产品当周赎回 290 万美元，全年累计 1200 万美元——这并非数字游戏，而是散户与机构对上行的“集体投票”。
- Grayscale Bitcoin Trust 成为流出重地，年内已失血 16.5 亿美元。
- iShares Bitcoin Trust 反向吸金超过 150 亿美元，一周内再度进账 15 亿美元。
短 BTC 资金萎缩信号强烈：机构不再押注下跌，而选择在回调中加仓；这与2022–2023 年恐慌式加仓空单有明显区别，市场净值化、ETF 化的成熟路径为信心提供底层支撑。
资产规模动向：全球 1840 亿美元新基准
AUM（管理资产）升至 1840 亿美元，刷新历史高位。三组关键数据告诉你为何市场并非“空中楼阁”：
- ETF 渗透率达到 35%：传统资管资金通过合规渠道进场，避免直接持有私钥与技术壁垒。
- 衍生品未平仓量同步增长 42%：空头撤退后，裸多持仓虽增加，但多以期权对冲为主，杠杆更为理性。
- 链上巨鲸迁徙：30,000–100,000枚比特币地址活跃度较年初上升 27%，印证了“老钱”与“机构”双向合力。
市场价格会“一飞冲天”吗？机构还剩多少弹药？
在理解减半后矿工抛压、ETF申购阈值、美股波动率的双重挤压前，先回答三个高频问题：
Q1：1800 亿美元的 AUM 会不会带来泡沫？
A： 相较于黄金市场约 14 万亿美元规模，加密投资产品尚处早期渗透阶段。机构若将 1%–2% 配置向加密转移，新增潜在资金或达千亿美元级别，泡沫与否取决于政策与流动性共振节奏。
Q2：短比特币产品持续赎回，是否预示“逼空行情”？
A： 当前空头仓位占现货比例不足 1.3%，传统逼空的杠杆火药并不充裕。更大的逻辑在于“被动减仓”：多头资金溢价买入 ETF，做空基金被赎回导致被动平仓，从而助推温和上涨。
Q3：美国监管若生变，资金会不会瞬间外流？
A： 观察当前资金结构，美国机构对合规预期极度敏感；若出现负面指引，短期或对价格造成 15%–25% 回撤。但在澳洲、瑞士、中东等已建立 ETF 或现货托管框架的地区，存在缓冲效应，降低了“一票否决”风险。
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本文基于公开市场数据与主流机构周报，信息仅供学习交流，不构成投资建议。加密资产价格波动大，投资者请务必结合自身风险承受能力，必要时咨询持牌专业人士。