导语：三周两单、十余家在途
纳斯达克刚刚更新了交易代码 AMBR。Amber Premium（Amber Group 旗下数字财富管理平台）与 iClick 完成合并，首日报收 11 美元、成交额 306 万美元、市值 9.6 亿美元。今年已有 Fold（FLD）通过 SPAC 方式登陆美股，业内更盛传 Gemini、Kraken 等十余家加密公司排队抢关 2025。当加密货币监管暖风迎面，“加密 IPO”正在从故事走向现实。
Amber：八年三轮融资 6.3 亿美元，才等到敲钟
早期布局
- 2017 年创立于香港，核心定位是“数字资产财富管理”，服务对象锁定高净值个人与机构
- 2022 半年营收 2.5 亿美元，管理资产一度突破 50 亿美元，当年 B 轮融资抬升估值至 30 亿美元
FTX 阴云
- 仅 6000 万美元冻结于 FTX，约占交易资本 10%，看似可控，却引发信任危机
- 团队从 1100 人骤减至 300 人，暂停 C 端与元宇宙项目——融资计划从 B+ 轮被迫降格 C 轮
今日上市架构
- 通过 SPAC 合并而非传统首发，上市实体改名 Amber International Holding Limited
- 创始团队：Michael Wu 任董事长、Wayne Huo 任 CEO
- 交易后，Amber DWM 原股东持股 90%、投票权 97%
未来 Amber International 将聚焦四大方向：强化合规、代币化 RWA、继续深耕机构市场、拓展与私人银行及监管金融实体的合作。
二十四个大家最关心的 Q&A
- Q：Amber 这次是 IPO 还是借壳？
A：通过与 iClick 合并并更名，实质属于 SPAC 上市，因此交易在二级市场直接切换代码 AMBR，无需走传统新股申购流程。- Q：用户还能在 Amber 平台买币吗？
A：零售业务早在市场下行周期被战略性暂停，目前主要面向高净值与机构客户提供定制化策略。- Q：FTX 事件到底对 Amber 影响多大？
A：6000 万美元冻结资金真实损失有限，但市场情绪导致赎回潮与策略回撤，迫使瘦身重组。- Q：Amber 在一个牛市估值 30 亿，现在 9.6 亿市值是否被低估？
A：牛市溢价 vs. 黑天鹅折价皆属常态。“估值修复”取决于 2025 年加密宏观复苏节奏 & 财富管理行业整体合规红利。- Q：普通投资者能否在美股直接买 AMBR？
A：AMBR 已在纳斯达克主板挂牌，任意美股券商皆可交易，但 美股账户+合规地区身份是前置条件。
10+ 公司抢位，CeFi 明星撑起 IPO 顶点
下列核心关键词将贯穿此段：加密 IPO、CeFi、SPAC、合规、机构入金、纳斯达克。
- Kraken：预计 2026 Q1 启动路演，此前因拜登时代监管多边审查搁浅，现借政策窗口重新铺排。
- Gemini：Bloomberg 爆料已秘密递交申请，与高盛、花旗共组承销团，或提前于 2025 年见证敲钟。
- Circle：2021 年取消 SPAC 计划后再次重启，Polymarket 预测 2025 完成概率 59%。
- eToro：据传估值 >50 亿，高盛、瑞银、杰富瑞保驾护航，预计 纽约 Q2 挂牌。
- BitGo、Bullish Global、Blockchain.com——大多聚焦交易、托管、资管、挖矿设备赛道，形成“CeFi 带头冲锋队列”。
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监管变阵如何点燃 IPO 引擎？
2024 年美国大选后，白宫政策风向更加 加密友好；比特币现货 ETF 通过、以太坊质押合规敞口扩大，共同释放两大信号：
- 机构投资者入场壁垒显著降低，交易所流动性与资管纯利模型获得“合规溢价”；
- 华尔街承销团积极寻找“下一支下一个百倍赛道”—— SPAC 成为最快上市捷径，缓冲传统 IPO 情绪周期。
Amber 此番上市不仅打开新一轮募资通道，更为早期 VC 提供健壮的退出舞台：从 Temasek、红杉中国、Tiger Global 到 Paradigm、Coinbase Ventures，悉数可见身影。
深层解读：为何 2025 可能是加密 IPO 元年？
关键词 “加密 IPO 元年” 背后有三重逻辑：
- 政策：特朗普政府承诺“重启 IPO 窗口”，对加密企业的审核从“零容忍”切换为“风险可控”。
- 产品：CeFi 与 RWA 代币化结合，创造高透明度 & 分级资产托管模型，这正是耳目一新的投融故事。
- 资金：尽管 2022 年熊市，持续加息、传统固收收益抬升，但 养老金、耶鲁模式基金 已在调增风险敞口，正押注加密大盘复苏。
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实战建议：如何追捕“下一个 AMBR”
盯监管
- 若财报里出现重大和解、监管整改进度透明度高，往往是利空落地信号。
看牌照
- 手攥 NYDFS、CFTC、欧洲 MiCA 全牌照名单，等于手握“上市加速器”。
审现金流模型
- 交易所高比例做市收入 > 资管费 & 手续费，熊市抗周期性就强；若收入集中于矿机销售，波动则更高。
SPAC 还是传统 IPO
- SPAC 快但稀释大、流动性试验期短；传统首发审核严格、锁仓长，机构共识阶段更强。
尾声：机会与雷区并存
2025 的钟声尚未敲响，加密世界已提前拉开上市倒计时。上市兑现流动性当然美丽，但熊市撤退瞬间的背影也足够冰冷：退费潮、审查潮、监管突袭，任何一次翻书式政策转向都可能让高估值在指尖散去。
保持信息敏锐、留足安全边际——下一个牛市真正的赢家，或许正是那些⼀直在牌桌上的理性玩家。