关键词：贝莱德、加密货币、比特币现货ETF、数字资产、数字黄金、国际货币、投资去门槛化
全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）近期动作频频。6 月底遭美国证券交易委员会（SEC）退件的比特币现货 ETF 申请，在 7 月再度提交，并附上与 Coinbase 的监控共享协议，引发新一轮“资金海啸”猜想。CEO Larry Fink 在 CNBC《Squawk on the Street》的最新访谈中，首次系统回应外界对加密市场的三大疑问：贝莱德为何突然转向？加密货币究竟有多大潜力？投资者应如何参与？本文梳理关键信息，带你一次性看懂这家 8 万亿美元资产管理规模 巨舰的加密航线。
Larry Fink 的核心观点：加密货币将成为“全球通用资产”
过去两年内，贝莱德官方口径多以“风险尚高”描述加密资产。如今态度全面反转，体现在 Larry Fink 的三句话：
- “客户提出的问题列表里，加密资产的优先级迅速上升。”
- “与其他资产类别不同，加密货币帮助全球投资组合实现地理、行业、币别之外的第四重分散。”
- “加密货币本质国际化，终将超越任何一种货币。”
换言之，这位华尔街最具话语权的 CEO 将加密货币的终极目标定义为“超越国界的价值存储与流通手段”。贝莱德内部已将 比特币 视作“数字黄金”，以太坊等主流公链原生代币则承担“数字商品”角色。它们与传统黄金、美元现金、国债的收益相关度较低，能够在尾部风险事件中对冲主权信用与市场流动性冲击。
ETF 只是手段，真正目标是“投资去门槛化”
BNY Mellon 最新报告显示，83% 的超高净值家族办公室仍未直接持有加密资产，拦路虎包括：托管难、价格波动、合规盲区。Larry Fink 明确提出，贝莱德的历史使命就是把这些“障碍”降到一个按钮就能解决。
一句话总结：现货 ETF ≠ 又一个金融产品，而是把加密货币嵌入所有传统资产负债表的桥梁。
具备三大优势：
- 合规托管——贝莱德与其托管银行网路直接负责私钥安全；
- 流动性深度——可与股票、债券、商品在同一清算系统 T+0 或 T+1 完成结算；
- 费用下探——参考商品 ETF 下滑路径，资产管理费有望从 0.95% 降至 0.25% 以下。
时间表与 SEC：目前进展全梳理
- 6 月 30 日
SEC 认为 19b-4 文件缺少“市场操纵监控说明”，退件。 - 7 月 3 日
纳斯达克携手 Coinbase 补充签署《监控共享协议》，再次递表。 - 7 月 12 日
SEC 发布公告称已开启对贝莱德申请形式审查，市场解读为“默认进入受理阶段”。 - 7 月 14 日
Larry Fink 拒绝给出批准时点，仅强调“会确保产品与监管步调同步”。
行业普遍预计，若牛市周期持续，2025 年底前现货 ETF 通过概率超过 55%。通过情形对应比特币潜在新增需求 120–220 亿美元，相当于当前流通量的 3–5%。
贝莱德如何部署“数字资产大厦”？
资金层面，除了 ETF，贝莱德正在打造三大抓手：
- 现货借贷——允许持币客户做多或出借资产，年化收益对标美债+溢价；
- 弹性托管——引入“冷-温-热”三层私钥体系，资金分片动态转移；
- 高频定价——每日三次外部定价 + 实时净资产值（iNAV）推送，防止高溢价折损。
设想一个场景：一家欧洲家族办公室通过贝莱德现货 ETF 申购比特币后，立刻在同一平台把份额质押换取美债回购，获取 24 小时杠杆。整个流程仅需三步确认，无需离开传统券商系统。
反观业内，大多数交易所仍停留在“提币—充值—再提币”的多链周转。这就是 Larry Fink 口中的“让任何人都像买苹果股票一样买比特币”。
投资者需警惕的三大反向风险
- 监管套利窗口关闭
贝莱德巨头的进入将迅速抬高合规曲线，中小交易所可能因成本倒逼退出。 - 流动性博弈迁移
现货 ETF 一旦获批，大量套利资金会从永续合约转向现货 ETF 折溢价空间，或将压缩 DeFi 收益率。 - 黑盒风险
虽然 BlackRock 有完备托管机制，但 ETF 份额本身的“再质押”“融券做空”会衍生新的透明度挑战。
例如，若大型对冲基金借入 ETF 份额并在股票市场建立空头，传统投资者可能无法审查底层比特币是否被反复质押。
常见问题 FAQ
Q1：贝莱德比特币现货 ETF 与灰度 GBTC 有何本质区别？
A：前者是“实物赎回”机制，份额与比特币 1:1 兑换；GBTC 为封闭式基金，二级市场可能长时间高折价或溢价。
Q2：通过贝莱德 ETF 买比特币还安全吗？会不会被“纸比特币”稀释供应量？
A：ETF 托管人需每日披露比特币冷钱包地址，接受四大会计事务所审计；但再质押、证券借贷环节确实存在“纸比特币”风险，建议投资者阅读招募说明书中“份额融券”章节。
Q3：加密货币若真的“超越主权货币”，会不会引发各国央行联合封禁？
A：历史上外汇管控从未完全阻断美元外流。超主权资产若被设计成“二级储备”，反而降低小国本币超发冲动，目前 G20 正在讨论将其纳入 SDR 权重篮子 的可行性。
Q4：普通散户怎样才能提前布局？
A：持续关注 SEC 披露文件与纳斯达克更新公告；另可通过受监管交易所、或👉 早早布局主流币现货，抓住ETF落地前的红利窗口 等方式分散风险。
Q5：如果 SEC 拒绝批准，比特币还会涨吗？
A：短期情绪杀跌概率高，但 Larry Fink 已表态即使 ETF 被驳回，也会探索“私募基金+信托”形式引入机构资金——比特币最大买盘仍在场外。
Q6：买完 ETF 后，我需要缴税吗？
A：在中国大陆，目前暂无针对比特币 ETF 的明确税收政策；若投资美股账户，以美国税率为准，需留意美国联邦预扣税 30% 起征点。
未来展望：从“数字黄金”到“WEB3 基础设施”
Larry Fink 的潜台词是：如果比特币成功占领跨国的价值存储职能，下一个战场便是 可编程货币 + 链上收益分配。届时，ETF 这一产品形态将演变为链上可赎回的通证化份额，甚至衍生出分片投票、跨链质押、ETH2.0 收益导入 BTC 生态等创新玩法。换句话说，未来加密资产的核心竞争点不在“币价”，而在“谁能提供最干净、最透明的收益管道”。